桃色新闻背后:绿地控股烦恼不少 净负债率超170%_新浪财经_新浪网

桃色新闻背后:绿地控股烦恼不少 净负债率超170%_新浪财经_新浪网
原标题:净负债率超170% 市值蒸腾近多半!桃色新闻背面 绿洲控股烦恼不少 | 公司汇  标点财经研究员 黄凤清  这家一度与万科抢夺销量冠军的房地产企业现在逐步掉队,且债款压力仍然较大;到2020年5月20日收盘,其市值已跌至661.95亿元,较峰值时蒸腾79%  一则桃色新闻,将绿洲控股集团股份有限公司(下称绿洲控股,600606.SH)面向了风口浪尖。  5月11日,一名自称史睿生的微博用户实名告发绿洲集团现任高层陈军与其合法妻子、绿洲集团现任职工张雨婷存在不正当关系以及严峻经济违纪。  五天后,绿洲控股集团有限公司(下称绿洲集团)微信大众号宣布落款为绿洲控股集团纪检监察室的声明,称“经开始核实,信中所指陈军非绿洲集团高管陈军,而是绿洲集团部属京津冀事业部营销部负责人。针对函件反映的相关状况,依照内部相关规定,正在由我集团京津冀事业部纪检监察部门调查核实中。”  事情仍在发酵,终究成果尚未可知。而绿洲控股所面临的难题,又岂止桃色纠纷这一忽然突如其来的“黑天鹅”。  作为我国首家以房地产为主业并跻身《财富》国际500强的归纳性企业集团,绿洲控股的房地产事务疲态渐显。这家一度与万科抢夺销量冠军的龙头房企,现在排名已逐步掉队。虽然运营收入及归属于上市公司股东的净利润(下称归母净利润)增速向上,但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称扣非净利润)增速却与之违背。并且,其利润总额对出资收益和公允价值变化收益的依靠程度再次上升。  债款压力相同不容小觑。到2019年底,其总负债规划已打破万亿元,净负债率继续处于高位。短期债款(包含短期告贷和一年内到期的活动负债)破千亿,货币资金与之存在较大缺口。  而更难以面临出资者的是,该公司市值严峻缩水。绿洲控股借壳金丰出资于2015年8月18日正式登陆A股,当日市值最高时挨近3158亿元,收盘时市值为2669.69亿元,成为A股房企之首。可是上市即巅峰,绿洲控股市值跟从股价一路向下。到2020年5月20日收盘,其市值已跌至661.95亿元,较峰值时蒸腾79%,且远落后于万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)等同行。  房地产事务现疲态  2019年年报显现,绿洲控股上一年全年完成运营总收入4280.83亿元,同比增加22.75%;完成归母净利润147.43亿元,同比增加29.61%;扣非净利润为126.95亿元,同比增加15.28%。  标点财经研究员注意到,其扣非净利润增速不只低于营收增速及归母净利润增速,且与后两者的变化趋势呈现显着违背:2017年—2019年其运营总收入增速依次为17.39%、20.08%、22.75%,归母净利润增速依次为25.40%、25.86%、29.61%,均呈渐升之势;而扣非净利润增速依次为33.67%、20.58%、15.28%,呈现出逐年下滑的趋势。  绿洲控股2018年、2019年扣非净利润增速继续下滑  数据来历:Wind  近年来,绿洲控股致力于多元化开展,构成了以房地产、基建为主业,金融、消费等归纳工业并重开展的企业格式。但房地产仍然是该公司的中心主导工业,在其2019年的主营事务收入中,房地产及相关工业的运营收入为1943.26亿元,是公司运营收入的第一大来历。其次是修建及相关工业,运营收入为1884.86亿元。此外,商品出售及相关工业完成运营收入472.75亿元,其他收入299.39亿元。从毛利率上来看,只要房地产及相关工业的毛利率较高,到达27.58%,而修建及相关工业、商品出售及相关工业的毛利率别离只要4.31%、3.48%。可见,房地产及相关工业是当时绿洲控股毛利最首要的贡献者。  但一直作为绿洲控股主业的房地产板块,已显露出颓势。2019年其合同出售金额为3880 亿元,与2018年简直相等;合同出售面积为3257万平方米,同比削减11%。这当然与职业环境有关,在“房住不炒”方针主基调下,房地产职业全体出售规划增速放缓。可是,同期保利地产、新城控股(601155.SH)、我国恒大(3333.HK)、我国海外开展(0688.HK)等大型房企的出售规划均有较大起伏增加,与绿洲控股构成鲜明比照。  克而瑞研究中心发布的《2019年我国房地产企业出售TOP200排行榜》显现,绿洲控股全口径出售金额排名第6;权益出售金额排名第5,较2018年下降1位。到了2020年,相同是克而瑞发布的榜单显现,1—4月,不论是以全口径金额核算还是以权益金额核算,绿洲控股均排名第7。而在2014年,绿洲一度是第一的有力竞争者。  出资收益占利润总额29%  据上交所发布信息显现,本年2月27日,绿洲集团2020年揭露发行公司债券的项目状况更新为“已受理”,此次债券募资规划为不超越180 亿元。在征集阐明书中,较为引人瞩目的一点是,中诚信证评鉴定发行人的主体信誉等级为 AAA,此次公司债券信誉等级为AAA,评级展望为安稳。  而在此之前,绿洲集团主体信誉评级继续多年维持在AA+,其发行的多只公司债券的债项信誉等级亦为AA+。这一评级要追溯到2016年。2016年5月20日,联合资信评价有限公司出具《绿洲控股集团有限公司盯梢评级陈述》,将其主体信誉等级由AAA下调为AA+,评级展望为安稳。2016年6月8日,联合信誉评级有限公司出具《绿洲控股集团有限公司公司债券2016年盯梢评级陈述》,将其主体信誉等级由AAA下调为 AA+,评级展望为安稳。  据悉,上述评级下调的首要原因为运营收入呈现下降、公司去库存压力较大、债款担负继续加剧、利润总额对出资收益和公允价值变化收益依靠大、运营性净现金流继续流出等。作为绿洲控股的全资子公司,绿洲集团是绿洲控股的首要组成股份,且是绿洲控股发行公司债券进行融资的主体。绿洲集团所存在的问题简直等同于绿洲控股的问题,显着反映在绿洲控股的财务状况中。  其间,绿洲控股的运营收入在2015年呈现下降后,自2016年起坚持增加。而“利润总额对出资收益和公允价值变化收益依靠大”的状况在曩昔几年一度有所改善,但在2019年却再度恶化。  详细来看,2015年—2018年,绿洲控股出资收益和公允价值变化收益算计占利润总额的比重依次为58.06%、35.91%、20.62%、11.14%,呈逐年下降趋势。到了2019年,这一比重反弹至36.28%,首要是因为其出资收益、公允价值变化收益别离同比大增197.17%、903.64%,二者算计增加310.42%,而利润总额仅增加26.05%。其间,该公司2019年出资收益达88.64亿元,占利润总额的28.97%。  净负债率仍然高企  绿洲控股债款压力较重的问题亦未得到彻底解决。  绿洲控股的运营性净现金流虽然已在2017年由负转正,但2018年、2019年继续下降,其间2019年大幅下降54.33%至192.61亿元。一起,其出资活动发生的现金呈继续净流出状况,2019年出资活动现金流净额为-155.19亿元,同比下降44.04%。融资成为绿洲控股运营扩张及归还债款的重要资金来历。其此次拟发行不超越180亿元公司债券,便是用于归还到期的公司债券及其利息,也便是借新还旧。  到2019年底,绿洲控股负债总规划打破万亿元至10143.14亿元。其间,短期告贷为296.85亿元,一年内到期的非活动负债为868.84亿元,二者算计组成的短期债款已超越千亿元。从更长的时刻来看,2015年底至2019年底,该公司短期债款依次为659.88亿元、955.38亿元、933.42亿元、937.94亿元、1165.69亿元。  而该公司同期货币资金依次为438.09亿元、626.83亿元、753.76亿元、810.20亿元、889.02亿元,一直无法彻底掩盖其短期债款。2019年底,其货币资金与短期债款之间存在276.68亿元的缺口。至2020年一季度末,这一缺口扩展至306.20亿元。  绿洲控股近年来货币资金与短期债款比照(单位:亿元)  注:短期债款为短期告贷与一年内到期的非活动负债之和。 数据来历:Wind  近年来,相关方针着力对房企杠杆加以操控。绿洲控股也在尽力降杠杆,且有所成效,但负债率仍然处于高位。据Wind数据计算,绿洲控股2015年底至2019年底净负债率依次为273.99%、288.12%、215.03%、176.33%、155.60%,自2017年起呈逐年下降态势,但一直高于150%。  2020年一季度,绿洲控股净负债率有所上升,至季度末为171.61%,在122家A股上市房企(按证监会职业分类)中位列第20高。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:74px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:74px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:赵慧芳

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